2011年，申万凡客诚品在中国服装电商所占份额达到7.7%，仅次于阿里巴巴，估值达到30亿美元，但直到2015年，其市场份额降至2%。

在中国，宏源这样的案例屡见不鲜。在当前经济转型升级和经济发展新常态下，吃瘪“独角兽”企业爆发式的增长让经济增速多了一分保障。

实际上，原因独角兽能在过去五年里大量涌现主要得益于智能手机的出现。与国内创投圈所感受到的资本冷却、为何甚至部分公司出现资金链断裂的“寒意”不同，美国的资本寒冬更多体现为愈发明显的投资泡沫。启明创投的里谢尔称，申万在美国，降低估值融资的情况十分普遍。

然而据报道，宏源在上市前的最后一轮募资，美图依然不受香港机构追捧，其盈利模式一直被诟病。对于融资到达后期的创业公司以及面临上市的“独角兽”们而言，吃瘪私募估值的虚高所产生的泡沫已经开始逐渐爆破。

与硅谷不同的是，原因中国没有应对高估值初创企业的先例。

为何”高估值泡沫的破灭还是为不同状态的独角兽公司带来了不同程度的寒意。申万富人思维就是遇到什么东西都看成是机遇。

“如果让我一切从头开始，宏源我会做得比现在还要好太多，因为我有过太多教训和经验。在你们寻找资金的时候，吃瘪把洪泰作为你们的首选。

谢谢大家，原因我今天就讲到这里。面对他们，为何俞敏洪登台寒暄后第一句话，先说感谢，第二句话是：我与你们感同身受。

(责任编辑：大泉逸郎)

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